Harga emas kembali turun hari ini karena faktor-faktor objektif. Eskalasi di Timur Tengah meningkatkan risiko inflasi menjelang pertemuan Federal Reserve. Saat ini harga spot diperdagangkan di kisaran $4.091,47 per ounce; secara intraday penurunan sempat mencapai 1,2% hingga ke level $4.066. Pergerakan tersebut menghapus kenaikan moderat pada hari sebelumnya. Harga perak turun 2,7% ke sekitar $56,41, sementara platinum dan paladium melemah lebih dari 2%.

Minyak tetap menjadi faktor utama. Harganya naik menembus $110 per barel setelah serangan mematikan di Arab Saudi yang meningkatkan kekhawatiran pasokan dari kawasan tersebut. AS memerintahkan evakuasi sebagian staf kedutaan dan keluarga mereka dari kerajaan itu. Kenaikan real yield obligasi AS juga menambah tekanan pada emas, karena logam ini tidak memberikan bunga.

Perlu diingat bahwa sejak Jumat lalu, para pelaku pasar hampir tidak mendapatkan sinyal baru dari The Fed: komentar dari ketua The Fed, Kevin Warsh, tidak mengubah ekspektasi bahwa The Fed akan mempertahankan level suku bunga pada pertemuan minggu depan. Data perumahan yang lemah — khususnya penurunan housing starts dan rekor terendah penjualan rumah yang tertunda — mendukung skenario tersebut. Probabilitas kenaikan 25 bps kini kurang dari satu banding enam, tetapi kenaikan harga minyak mungkin mengubahnya. Saat ini para pelaku pasar memperkirakan kenaikan lain pada Desember, sementara inflasi tetap jauh di atas target 2%, dan tingginya harga energi meningkatkan peluang bahwa Fed perlu melakukan pengetatan kebijakan lebih lanjut.

Semua ini berarti kinerja emas kini lebih sedikit bergantung pada permintaan aset aman dan lebih banyak pada ekspektasi suku bunga. Selama minyak bertahan di atas $110 dan pasar masih memproyeksikan kenaikan suku bunga pada Desember, tekanan terhadap emas akan terus berlanjut.

Untuk gambaran teknikal, pembeli perlu menembus level resistance terdekat di $4.124. Hal ini akan membuka jalan untuk menargetkan $4.192, yang akan cukup sulit untuk ditembus ke atas. Target yang lebih jauh berada di area $4.249. Dalam skenario penurunan, penjual akan berupaya merebut kendali di $4.062. Jika itu berhasil, breakout ke atas kisaran akan menjadi pukulan serius bagi pihak bull dan mendorong emas menuju level terendah $4.047, dengan potensi berlanjut hingga $4.021.