انخفض الذهب مرة أخرى اليوم لأسباب موضوعية. تصاعد التوتر في الشرق الأوسط يرفع من مخاطر التضخم قبيل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي. يجري تداول الذهب الفوري الآن عند 4,091.47 دولار للأونصة؛ وخلال الجلسة وصل التراجع إلى 1.2% ليهبط إلى 4,066 دولارًا. هذه الحركة محت المكاسب المعتدلة التي حققها في اليوم السابق. يتراجع سعر الفضة بنسبة 2.7% إلى نحو 56.41 دولارًا، بينما يفقد كل من البلاتين والبلاديوم أكثر من 2%.

لا يزال النفط هو العامل الرئيسي. فقد ارتفع فوق 110 دولارات للبرميل بعد الهجمات الدامية في السعودية التي زادت المخاوف بشأن الإمدادات من المنطقة. وقد أمرت الولايات المتحدة بإجلاء بعض موظفي سفارتها وعائلاتهم من المملكة. كما أن ارتفاع العوائد الحقيقية على السندات الأميركية يضيف مزيداً من الضغط على الذهب، نظراً لأن المعدن لا يدر أي فائدة.

تذكّر أنه منذ يوم الجمعة الماضي، يكاد المتعاملون لا يحصلون على أي إشارات جديدة من الاحتياطي الفيدرالي: تعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh لم تغيّر التوقعات القائلة إن الفيدرالي سيُبقي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه الأسبوع المقبل. بيانات الإسكان الضعيفة – لا سيما تراجع بدايات البناء إلى جانب الانخفاض القياسي في مبيعات المنازل المعلقة – تدعم هذا السيناريو. احتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بات أقل من واحد إلى ستة، لكن ارتفاع أسعار النفط قد يغيّر ذلك. يتوقع المتعاملون حالياً رفعاً آخر في ديسمبر، مع أن التضخم ما زال أعلى بكثير من هدف 2%، كما أن ارتفاع أسعار الطاقة يزيد احتمال اضطرار الفيدرالي إلى تشديد السياسة بشكل أكبر.

كل هذا يعني أن الذهب يعتمد الآن بدرجة أقل على طلب الملاذ الآمن وبدرجة أكبر على توقعات الفائدة. وطالما بقي النفط فوق 110 دولارات واستمرت الأسواق في تسعير رفع للفائدة في ديسمبر، سيظل الضغط على المعدن قائماً.

فيما يتعلق بالصورة الفنية، يحتاج المشترون إلى اختراق مستوى المقاومة الأقرب عند 4,124 دولار. سيسمح ذلك باستهداف مستوى 4,192 دولار، والذي سيصبح بعدها تحقيق اختراق صعودي مهمة صعبة إلى حدّ ما. أما الهدف البعيد فهو منطقة 4,249 دولار. وفي حال الهبوط، سيحاول البائعون السيطرة على مستوى 4,062 دولار. إذا نجح ذلك، فإن الاختراق دون هذا النطاق سيوجه ضربة قوية للمضاربين على الصعود ويدفع الذهب نحو مستوى 4,047 دولار، مع احتمال الامتداد إلى 4,021 دولار.