Texnologiya indekslari Yevropa sessiyasi boshlanishiga kelib yo‘qotishlarning bir qismini qoplab, sun’iy intellekt sektori ustidagi yangi bosimdan so‘ng investorlar uchun qisqa muddatli “nafas rostlash” imkonini berdi. Janubiy Koreyaning Kospi indeksi 4,1% pasaygandan so‘ng yana nol darajaga qaytdi, SK Hynix kabi chip ishlab chiqaruvchi aksiyalar esa tiklanib, 4% ga oshdi. MSCI Asia-Pacific indeksi esa avval 1,1% gacha tushganidan keyin taxminan 0,2% ga pasaydi. Nasdaq 100 fyucherslari esa biroz ko‘tarilib, qariyb 0,1% ga oshdi.

Kecha bo‘lib o‘tgan sotuvlar chuqur va ancha keskin bo‘ldi. Payshanba kuni Wall Street’da chip ishlab chiqaruvchilar keskin pasaydi va Nasdaq 100 iyundan beri eng yomon kunini boshdan kechirdi. Savdolar, mega-kapitalizatsiyali kompaniyalar natijalari mart oyi oxiridan beri kuzatilayotgan tik rebound haddan tashqari tez va uzoqqa ketgani haqidagi xavotirlarni kuchaytirgani fonida, so‘nggi to‘rt yillik AQSh boqiy trendifni harakatga keltirgan texnologiya sektoriga zarba berdi. Nasdaq 100 ketma-ket ikkinchi haftalik yo‘qotishga yo‘l olmoqda — bu iyuldan beri birinchi marta kuzatilayotgan ketma-ket pasayishdir.

Pul qayerga yo‘naltirildi? Defensiv aktivlarga. AQSh kommunal xizmatlar (utilities) va sog‘liqni saqlash sektori aksiyalari ko‘tarildi, shuningdek, so‘nggi ikki yildan ortiq davrdagi eng katta rallyni ko‘rsatgan AQSh G‘aznachilik obligatsiyalari (Treasuries) ham oshdi. 10 yillik daromadlilik 17 baza punktiga tushdi va bir oy ichida ilk bor 5% darajasidan pastga sirg‘aldi. Yuksak reytingli Osiyo emitentlarining AQSh dollari denominatsiyasidagi obligatsiyalaridagi spredlar o‘tgan yil iyulidan beri eng yuqori darajagacha kengaydi.

Yana ko‘plab sinovlar oldinda turibdi. Kelasi hafta Microsoft, Amazon va Alphabet hisobot beradi, shuningdek, Fed foiz stavkasi bo‘yicha qarorini e’lon qiladi. Treyderlar bu yil yana bir marta stavkani oshirish bo‘yicha kutilmalarni allaqachon qisqartirishdi. Bozor AI boom cho‘qqiga chiqib bo‘lgani va — pufak allaqachon so‘na boshlagani — xavfini tobora ko‘proq narxlashga o‘tyapti. AQShda muddatidan o‘rtadagi saylovlar yaqinlashar ekan, barqarorlashuv vaqt olishi mumkin va ayrim investorlar oldindan risklarni qisqartirmoqda.

Geosiyosat omili hamon dolzarb. Saudiya Arabistoniga uyushtirilayotgan kuchayib borayotgan hujumlar kengroq ta’minot uzilishlari ehtimolini oshirib, xavfsiz aktivlarga bo‘lgan talabni qo‘llab-quvvatlamoqda. Neft o‘sishda davom etmoqda: Brent qariyb 1% ga oshib, bir barrel uchun 114,35 dollarni tashkil etdi, bundan bir kun avval esa 4% lik sakrash kuzatilgan edi; mazkur crude benchmark ketma-ket uchinchi haftalik o‘sishga yo‘l olgan.

Bularning barchasi bozor AI savdosini qayta narxlash jarayonida ekanini ko‘rsatmoqda, qimmat neft esa optimizm uchun deyarli joy qoldirmayapti. Mening fikrimcha, agar Microsoft, Amazon va Alphabet kelasi hafta kutilganidan ancha yaxshi natijalarni e’lon qilmasa, texnologiya aksiyalari bosim ostida qoladi, defensiv sektorlar va obligatsiyalar esa kapital oqimlarini jalb qilishda davom etadi. Agar hisobotlar kutilmalarni oqlamasa, payshanba kungi harakatlarning takrorlanishi to‘liq ehtimol doirasida.

S&P 500 texnik ko‘rsatkichlariga kelsak, xaridorlar uchun darhol bajarilishi lozim bo‘lgan vazifa $7 679 qarshilik darajasini yengib o‘tishdir. Bu o‘sish ehtimolini bildiradi va $7 698 darajasigacha yo‘lni ochadi. $7 718 darajasini ushlab turish ham boqiylar pozitsiyasini mustahkamlash uchun muhim. Pasayish ssenariysida xaridorlar $7 656 atrofida faollashishi kerak. Ushbu darajadan pastga tushish indeksi ehtimol $7 633 gacha pasaytiradi va $7 601 tomonga yo‘lni ochadi.