Pekan lalu, pasangan EUR/USD turun 150 poin dan sejauh pekan ini sudah melemah lagi sekitar 130 poin. Apa yang mendorong tekanan bearish yang begitu agresif? Saat ini tidak ada pembicaraan mengenai pecahnya kembali perang di Timur Tengah, meskipun Donald Trump pada hari Senin mengancam akan melancarkan serangan baru terhadap Iran jika kesepakatan nuklir tidak tercapai dalam 60 hari ke depan. Federal Reserve memang mengambil nada yang lebih hawkish pada pertemuan Juni, tetapi sudah berlalu satu minggu penuh, dan pihak bear masih terus menekan seolah-olah The Fed baru saja menaikkan suku bunga kemarin. Sikap ECB pada pertemuan terakhirnya juga sulit disebut cukup dovish untuk membenarkan penurunan euro selama sepekan penuh.
Negosiasi antara Teheran dan Washington sudah dimulai, dan kedua pihak memiliki waktu dua bulan untuk menyelesaikan sengketa nuklir. Fakta bahwa kesepakatan gencatan senjata sementara berhasil ditandatangani pekan lalu seharusnya dipandang sebagai perkembangan yang positif. Namun, pelaku pasar tidak sekadar menahan dollar sebagai aset safe haven jika ketegangan di Timur Tengah kembali meningkat. Mereka justru terus membelinya secara agresif, seakan-akan konflik sudah benar-benar berlanjut dan, di samping blokade Selat Hormuz, Selat Bab-el-Mandeb juga telah ditutup.
Pergerakan turun begitu kuat sampai-sampai harga bahkan tidak berupaya melakukan rebalancing ke zona inefisiensi (imbalances) terdekat, yang kini jumlahnya sudah dua. Akibatnya, saat ini pelaku pasar praktis tidak memiliki sinyal trading yang valid meskipun terjadi penurunan tajam. Menurut saya, saat ini tidak ada alasan fundamental yang benar-benar kuat untuk menjelaskan kejatuhan EUR/USD yang sedemikian dalam.
Faktor geopolitik akhirnya bergeser ke latar belakang pekan lalu. Teheran dan Washington menandatangani nota kesepahaman, memperpanjang gencatan senjata selama 60 hari lagi, dan mulai bekerja untuk membuka kembali Selat Hormuz. Negosiasi nuklir telah dimulai pada hari Minggu di Swiss. Kita tidak melihat penurunan dollar yang sempat diantisipasi di tengah meredanya ketegangan geopolitik. Kita juga tidak menyaksikan penguatan euro meskipun ECB mengambil sikap moneter yang lebih ketat. Bear tetap memegang kendali terlepas dari kondisi fundamental dan geopolitik. Dalam situasi seperti ini, satu-satunya pilihan adalah menunggu hingga kampanye bearish ini berakhir—atau setidaknya menunggu munculnya sinyal jual baru.
Struktur grafik saat ini menunjukkan bahwa impulse bearish yang dimulai pada 17 April masih utuh. Bearish imbalance No. 17 belum terkena retest dan tidak menghasilkan sinyal jual. Kemarin terbentuk lagi satu bearish imbalance, No. 18, yang berpotensi memicu reaksi harga hari ini atau besok. Hanya jika imbalance No. 18 menjadi tidak valid barulah bull memiliki peluang untuk melancarkan serangan balasan yang berarti. Sampai saat itu terjadi, belum ada dasar kuat untuk mengharapkan pemulihan euro yang tajam.
Latar belakang data ekonomi pada hari Kamis mendukung bear, meskipun sebenarnya mereka nyaris tidak membutuhkan bantuan tambahan. Faktanya, hanya satu laporan yang benar-benar menonjol: data PDB AS kuartal pertama, yang keluar lebih kuat dari perkiraan pasar, yakni 2,1% year-on-year dibandingkan proyeksi 1,6%. Semua laporan lainnya sejalan dengan ekspektasi. Secara teori, bear bisa saja mendorong EUR/USD turun lebih jauh lagi hari ini, tetapi pasangan ini berhasil menghindari gelombang jual besar berikutnya.
Bull masih memiliki banyak alasan untuk menyerang pada 2026, dan konflik di Timur Tengah belum menghapus alasan-alasan tersebut. Secara struktural dan dalam gambaran besar, kebijakan Trump—yang tahun lalu berkontribusi pada pelemahan signifikan dollar—belum berubah. Saat ini, saya tidak melihat sumber dukungan yang benar-benar kuat bagi dollar AS, terlepas dari sikap hawkish FOMC.
EUR/USD kini telah mendekati serangkaian level low penting dan titik ayunan signifikan di mana likuiditas dapat dikumpulkan. Pergerakan pengambilan likuiditas seperti ini berpotensi menjadi sinyal pembalikan impulse bearish yang sedang berlangsung.
Kalender Berita untuk Amerika Serikat dan Uni Eropa:
- AS – University of Michigan Consumer Sentiment Index (14:00 UTC).
Kalender ekonomi untuk 26 Juni hanya memuat satu rilis, dan itu pun bukan termasuk yang paling penting. Karena itu, dampak faktor ekonomi terhadap sentimen pasar pada hari Jumat kemungkinan minim atau bahkan nyaris tidak ada.
Perkiraan EUR/USD dan Rekomendasi Trading:
Menurut saya, pasangan ini masih berada dalam tahap pembentukan yang lebih luas dari sebuah tren bullish. Empat bulan lalu, faktor fundamental memang berbalik tajam mendukung bear, tetapi tren utamanya belum bisa dianggap dibatalkan atau selesai. Oleh karena itu, bull masih berpeluang melancarkan serangan baru setelah likuiditas terkumpul di bawah area low yang sudah jelas. Namun, membuka posisi buy pada tahap sekarang belum disarankan. Pertama-tama, impulse bearish ini perlu berakhir dan pola bullish harus mulai terlihat.
Saat ini, pelaku pasar memiliki dua bearish imbalance yang dapat dimanfaatkan sebagai area potensial untuk posisi short. Namun, saya ingin menyoroti kedekatan empat titik swing signifikan di mana likuiditas dapat dikumpulkan, serta alasan fundamental yang relatif lemah di balik penguatan dollar AS belakangan ini. Dengan demikian, saya tetap mengantisipasi adanya pemulihan bullish, tetapi penting untuk menunggu setidaknya sedikit konfirmasi dari pergerakan harga di grafik. Jika tidak, pelaku pasar sebaiknya menunggu sinyal jual baru sebelum kembali mengambil posisi.
